Les fluctuations du bitcoin et l’influence des halvings
Les mouvements de prix du bitcoin ont longtemps été associés au halving qui se produisent environ tous les quatre ans. Chacun de ces événements réduit de moitié la récompense pour l’exploitation minière du bitcoin et diminue donc son offre et entraîne des hausses de prix. Historiquement, les analystes ont cartographié leur modèle de prix autour de ces réductions de moitié en examinant quand le prix a atteint son niveau le plus bas avant la réduction de moitié et son niveau le plus élevé après.
Toutefois, il est problématique de s’appuyer uniquement sur ces cycles de halving pour établir des prévisions. Tout d’abord, l’ensemble de données est limité. Seules trois périodes antérieures fournissent des points de données même celles-ci ne sont pas parfaitement alignées. Les fourchettes des hausses de prix après le changement de moitié varient considérablement. Par exemple, après le halving de 2012, le bitcoin a connu une année de hausse suivie de 430 jours de baisse et de 525 jours de mouvement latéral. Si l’on compare ces chiffres aux cycles qui ont suivi les halvings de 2016 et 2020, la durée et l’intensité de ces phases diffèrent considérablement.
Cette variabilité suggère que l’utilisation des cycles passés pour prédire les performances futures est intrinsèquement erronée. Le moment et l’ampleur des mouvements de prix du bitcoin après le halving sont imprévisibles. Et cela rend de plus en plus difficile de tirer des conclusions concrètes et précises. Prévoir la fin du cycle entre avril 2025 et la fin de cette année semble pour le moins spéculatif, en particulier au vu du climat économique actuel.
Les limites des prévisions basées sur les halvings
Compte tenu des limites des prédictions basées sur les halvings, une méthode plus précise consiste à analyser la relation entre le bitcoin et la masse monétaire M2. Une mesure plus large de la masse monétaire d’un pays qui comprend les espèces, les chèques et la monnaie facilement convertible. La M2, en particulier lorsqu’elle est considérée à l’échelle mondiale par les principales banques centrales, a montré une forte corrélation avec les mouvements de prix du bitcoin.
La superposition du cours du bitcoin et de la masse monétaire M2 des banques centrales des États-Unis, d’Europe, de Grande-Bretagne, de Chine et du Japon fait apparaître un schéma clair. Par exemple, durant le marché baissier de 2014-2015, une baisse de la masse monétaire M2 mondiale a coïncidé avec la chute du cours du bitcoin. À l’inverse, lorsque l’offre de M2 a fortement augmenté, comme lors du marché haussier de 2015-2017, le prix du bitcoin a grimpé en conséquence. Cette corrélation suggère que la liquidité économique au sens large joue un rôle important dans l’évolution du cours du bitcoin.
L’exemple le plus spectaculaire de cette corrélation s’est produit en mars 2020, au début de la pandémie COVID-19. La décision de la Réserve fédérale américaine de baisser les taux d’intérêt et d’augmenter massivement la masse monétaire pour lutter contre les retombées économiques a entraîné une forte augmentation de l’offre mondiale de M2. Cette action a déclenché la croissance exponentielle du prix du bitcoin qui a atteint son point culminant au début de 2021, reflétant étroitement le pic de croissance de la masse monétaire M2.
Réorienter les prévisions sur la base de la masse monétaire M2
Cette tendance montre que le prix du bitcoin est plus fortement influencé par des facteurs de liquidité macroéconomiques que par son cycle de réduction de moitié. Lorsque la masse monétaire M2 augmente ou se contracte, le cours du bitcoin a tendance à suivre, souvent avec une précision remarquable.
Au vu de ces données, il semble de plus en plus erroné de se concentrer uniquement sur les cycles de baisse de Bitcoin pour prédire les cycles futurs. Bien que ces événements fournissent un cadre historique pratique, ils ne tiennent pas compte des forces économiques plus larges qui sont en jeu. Au lieu de cela, le suivi de la croissance de la masse monétaire mondiale M2 offre une mesure plus dynamique et plus concrète pour prédire les mouvements de prix du bitcoin.
Tant que la masse monétaire M2 continue de croître, le bitcoin est susceptible d’atteindre de nouveaux sommets. Cette approche permet un suivi et un ajustement des prévisions en temps réel, contrairement à la nature statique et rétrospective de l’analyse basée sur le halving.
