Le Top des cycles crypto: indicateurs clés de 2017 à 2024

Les sommets majeurs des cycles 2017-2024 : des similarités frappantes

Lorsque nous regardons les sommets majeurs des cycles crypto entre 2017 et 2024, plusieurs thèmes récurrents se dégagent. Ces caractéristiques sont devenues presque des signaux classiques de bull market à leur apogée :

1. Funding et Open Interest (OI) à des niveaux extrêmes : Les taux de financement étaient surchargés sur toutes les plateformes et l’OI atteignait des sommets stratosphériques, signalant un marché saturé par l’effet de levier.
2. Aucune discussion sérieuse sur le ‘cycle top’ : L’euphorie était telle que personne ne voulait envisager que la fête pouvait s’arrêter. Le récit dominant était toujours « on va encore plus haut. »
3. Ignorance totale des enjeux macroéconomiques : Les problèmes macroéconomiques étaient tout simplement balayés sous le tapis. Peu importait ce qui se passait dans le monde réel – la crypto semblait évoluer dans sa propre bulle.
4. Des valorisations absurdes pour des shitcoins : Des dizaines de projets aux fondamentaux douteux affichaient des capitalisations ridicules, surpassant parfois celles d’entreprises de premier plan du monde réel. Et pourtant, personne ne regardait les Fully Diluted Valuations (FDV) sur ces actifs. La plupart des projets avaient des valorisations irréalistes et cela ne dérangeait personne.
5. L’ETH dépassant largement ses sommets précédents : Ethereum atteignait des multiples au-dessus de ses anciens records et le terme « flippening » (Ethereum dépassant Bitcoin en capitalisation) devenait courant dans les discussions.
6. La crypto omniprésente dans les médias traditionnels : Publicités, sponsoring, articles dans les médias grand pub, La crypto était partout, consolidant son statut de phénomène mondial.

La situation actuelle: un contraste saisissant

Aujourd’hui, en comparaison, le paysage est radicalement différent. Voici les caractéristiques clés du marché actuel :

1. Funding et OI presque inexistants : Mis à part un peu de volatilité sur l’OI de l’ETH (qui a été liquidée de toute façon), les marchés dérivés sont d’un calme plat. Aucun signal d’un effet de levier démesuré comme par le passé.
2. Tout le monde parle de ‘cycle top’ : Contrairement aux sommets précédents, où personne n’osait évoquer la fin du bull market, cette fois-ci, c’est l’un des sujets les plus discutés. La méfiance domine.
3. Focalisation excessive sur les enjeux macro : Aujourd’hui, tout le monde se déclare « expert macro » et amplifie la moindre difficulté économique mondiale. Les vents contraires, bien qu’importants, semblent parfois exagérés.
4. Quasi-absence de valorisations absurdes : Les shitcoins aux valorisations insensées ont presque disparu. Peut-être 2 ou 3 projets affichent encore des FDVs déraisonnables, mais cela n’a rien à voir avec les cycles précédents.
5. L’ETH n’a même pas battu son précédent ATH : Ethereum est encore en dessous de ses anciens sommets, et le sentiment général est pessimiste. Beaucoup prédisent une baisse continue de l’ETH par rapport à BTC, alimentant un sentiment de découragement.
6. La crypto a déserté les médias grand public : À part quelques anecdotes comme une série Netflix obscure (Squid Game), des jeunes pariant sur des shitcoins comme Fartcoin, ou des discussions occasionnelles autour de HBAR/XRP, la crypto est presque invisible dans la culture populaire.

Restez optimistes

Le contraste est clair. Nous sommes loin de l’euphorie débridée des sommets précédents, ce qui pourrait indiquer que le marché a encore beaucoup de potentiel haussier. L’état actuel ressemble davantage à un marché en construction qu’à un marché sur le point de s’effondrer.

Certes, cela fait depuis depuis 2023 que nous voyons des signaux d’opportunité et nous continuons de dire de rester bullish est logique. Nous sommes passés par des périodes difficiles, à 15k puis à 108k, mais les fondamentaux de ce marché restent solides.

Et si jamais nous avons tort ? Alors ce cycle serait effectivement unique et s’écarterait des patterns précédents. Dans ce cas, cela refléterait probablement des problèmes macroéconomiques plus larges, bien plus graves que les prix du Bitcoin ou de l’Ethereum.

Restez concentrés. Restez rationnels. Restez bullish.