Ces derniers temps, de nombreuses informations erronées (ou FUD, pour Fear, Uncertainty, and Doubt) ont circulé sur l’impact de la liquidité sur le cours du Bitcoin. Certains affirmaient que le Bitcoin était exclusivement influencé par la liquidité, avec des projections alarmantes de baisses drastiques à 70’000 ou 80’000 dollars. Ces affirmations, bien que sensationnalistes, ne reflètent pas la réalité. Grâce à l’analyse approfondie de graphiques comme celui ci-dessous de CryptoQuant, nous pouvons mieux comprendre les dynamiques en jeu, notamment l’évolution de la liquidité globale et son influence sur le marché du Bitcoin.
La montée de la liquidité globale en 2023 et 2024
Bien que l’année 2023 ait été difficile et que le début de 2024 ait semblé calme, des signaux récents montrent une reprise significative de la liquidité globale. Les données sur la liquidité globale M2 indiquent une augmentation marquée, jour après jour. Ce phénomène est crucial car, historiquement, une hausse de la liquidité entraîne une augmentation de la valorisation d’actifs comme le Bitcoin.
Un point notable est l’impact du pic de liquidité observé lors de la crise sanitaire (C19), où des injections massives de liquidité ont été effectuées pour soutenir les économies. Bien que la corrélation ne signifie pas causalité, ces périodes illustrent bien le rôle essentiel de la liquidité comme catalyseur de croissance pour le Bitcoin.
Le cas de la liquidité M2 aux États-Unis
En parallèle, l’indicateur de la masse monétaire M2 aux États-Unis montre également des signes de reprise. Selon les données d’Ecoin Metrics, la croissance de la masse monétaire américaine, bien qu’encore légèrement inférieure aux niveaux pré-C19, est sur une trajectoire ascendante. Si cette tendance se maintient, il est probable qu’elle atteigne ces niveaux au cours du prochain trimestre. Une expansion continue de la M2 constitue un vent favorable pour Bitcoin, renforçant le scénario haussier attendu depuis des mois.
Dans ce contexte, les fondamentaux semblent alignés pour favoriser une montée en puissance du Bitcoin : des conditions de liquidité globales améliorées, une croissance de la M2 américaine et une conjoncture économique prête à catalyser cette dynamique.
Les facteurs perturbateurs
Cependant, malgré ces signaux positifs, plusieurs facteurs freinent l’expansion de la liquidité globale :
1. La Force du Dollar Américain (DXY)
Le dollar américain reste robuste, avec l’indice DXY atteignant des sommets. Un dollar fort rend le service de la dette plus coûteux, en particulier pour les pays émergents et les entreprises endettées en dollars. Cela exerce une pression défavorable sur les flux de liquidité mondiaux.
2. Hausse des Prix du Pétrole
Le prix du pétrole, source d’énergie dominante à l’échelle mondiale, est en augmentation. Cela élève les coûts d’entrée pour le commerce, le transport et la production industrielle, ce qui freine la croissance économique globale et limite la liquidité disponible.
3. Baisse des Prix des Obligations et Hausse des Rendements
La baisse des prix obligataires couplée à une hausse des rendements a un double effet négatif :
- Les investisseurs institutionnels sont incités à délaisser les actifs risqués comme le Bitcoin pour des rendements obligataires « sans risque ».
- La hausse des taux d’intérêt augmente les coûts d’emprunt, diminuant ainsi la demande de crédit et, par conséquent, la liquidité globale.
Ces facteurs combinés créent une pression de liquidité, obligeant les banques centrales et les institutions financières à intervenir sur les marchés pour stabiliser la situation.
Un marché du Bitcoin sensible à la liquidité
En fin de compte, le prix du Bitcoin est principalement déterminé par l’équilibre entre l’offre et la demande. Si le nombre d’acheteurs dépasse celui des vendeurs, le prix augmente – un principe fondamental du marché. Bien que les conditions macroéconomiques, les taux de liquidité et les contraintes de marché influencent le contexte, ces éléments sont souvent perçus comme des « bruits ». Ce qui compte vraiment, c’est l’afflux net de capitaux dans l’écosystème.
Ainsi, malgré les perturbations actuelles, le Bitcoin bénéficie d’une conjoncture globalement positive à long terme. La reprise de la liquidité globale, soutenue par une augmentation de la M2 et un retour de la demande pour des actifs alternatifs, laisse présager une période de croissance pour l’actif. Toutefois, il reste crucial de surveiller les interactions complexes entre les marchés obligataires, les prix de l’énergie et les politiques monétaires globales.
