Le protocole Jito, acteur clé du staking sur Solana, repose sur un modèle économique dépendant des frais prélevés sur les récompenses de staking. La proposition SIMD228, qui vise à modifier la structure économique du réseau Solana, pourrait profondément affecter cette dynamique. Deux scénarios principaux se dessinent. Un scénario baissier, marqué par une érosion des revenus et un scénario haussie, où Jito pourrait saisir de nouvelles opportunités. Décryptons ces perspectives en détail.
Scénario baissier
Une dépendance critique aux récompenses de staking
Jito perçoit une commission de 4% sur les récompenses de staking allouées à ses utilisateurs. Sur les 30 derniers jours, ce modèle a généré 82 millions de dollars de revenus bruts, faisant de Jito le 8e protocole le plus rentable dans l’écosystème blockchain selon les données du 12 mars 2025. Après redistribution, son chiffre d’affaires net atteint 3.28 millions de dollars sur cette période. Cette dépendance aux récompenses distribuées sur Solana rend Jito particulièrement vulnérable aux effets de la proposition SIMD228.
L’impact de SIMD228 sur les revenus
La proposition SIMD228 vise à réduire les émissions de SOL, entraînant une contraction des récompenses de staking. Si le taux de staking se maintient à 67%, les projections estiment :
- Une baisse de 62% des revenus bruts, passant de 82 millions à 31 millions de dollars en raison d’une réduction des récompenses distribuées.
- Une chute de 49% du chiffre d’affaires net, diminuant de 3.28 millions à 1.67 million de dollars puisque les frais prélevés par Jito sont directement liés aux montants redistribués.
Cependant, ces projections supposent un statu quo peu probable. En réalité, plusieurs facteurs pourraient accentuer la baisse :
- Un exode des stakers vers d’autres protocoles offrant des rendements plus attractifs, réduisant encore le taux de staking sur Solana. Une baisse de 10% de ce taux, à 57%, pourrait faire chuter les revenus nets sous 1 million de dollars par mois.
- Un recul du nombre de validateurs actifs, certains jugeant les rendements trop faibles pour justifier leur présence sur le réseau. Cela pourrait réduire encore le volume de SOL jalonné via Jito.
Une valorisation sous pression
Avec SIMD228, les validateurs deviendraient plus dépendants des frais transactionnels plutôt que des récompenses fixes d’émission. Si la demande transactionnelle ne compense pas cette perte, par exemple si le volume des transactions ne retrouve pas ses niveaux records de 2021, Jito pourrait voir sa valorisation actuelle remise en cause.
Pour maintenir sa valorisation, deux conditions pourraient être nécessaires :
- Une chute du taux de staking à environ 35%, concentrant ainsi les récompenses restantes sur un nombre réduit de validateurs.
- Un retour de l’activité réseau à des niveaux élevés avec une forte augmentation des transactions et des frais générés.
Dans le cas contraire, une correction de la valorisation de Jito est possible, avec un impact direct sur ses revenus. Par exemple, une baisse de 20% du prix de son token pourrait correspondre à une réduction de 50% de ses revenus nets, reflétant une réévaluation des fondamentaux économiques après l’application de SIMD228.
Scénario haussier
Une prime aux validateurs les plus performants
Si SIMD228 entraîne une réduction des émissions de SOL, les récompenses de staking deviendront plus rares et plus précieuses. Dans un environnement où le rendement moyen passe de 5% à 3% par an, une différence de 0.5% entre fournisseurs (par exemple, 3% chez un concurrent contre 3.5% chez Jito) représente une hausse relative de 16.7% des gains pour les stakers.
Grâce à son efficacité et sa fiabilité, Jito pourrait ainsi attirer une clientèle plus exigeante, notamment des investisseurs institutionnels ou des utilisateurs cherchant à maximiser leurs rendements.
Une montée en puissance du re-staking
Avec une inflation de SOL plus faible, validateurs et stakers chercheront à optimiser leurs revenus par de nouvelles stratégies. Le re-staking, qui consiste à réinvestir les récompenses dans des pools supplémentaires, pourrait se démocratiser.
Jito pourrait tirer parti de cette tendance en développant des outils dédiés, tels que :
- Des options de staking automatisé pour maximiser les rendements sans intervention manuelle.
- Des pools optimisés intégrant le MEV (Maximal Extractable Value), permettant aux validateurs d’accroître leurs profits via des stratégies avancées.
Une croissance sous-exploitée
À l’heure actuelle, seuls 3% des SOL en circulation sont stakés via les validateurs affiliés à Jito, soit environ 15 millions de SOL sur une offre totale de 500 millions. Ce chiffre reste modeste par rapport aux autres acteurs du staking sur Solana. Or, si 10 à 20% des validateurs quittent le réseau, comme observé dans d’autres écosystèmes soumis à des réformes similaires, Jito pourrait capter une partie de cette migration.
Par exemple :
- Un validateur gérant 50’000 SOL, confronté à une rentabilité en baisse, pourrait choisir Jito pour son infrastructure robuste et ses frais compétitifs, augmentant ainsi le volume total de SOL staké via la plateforme.
- Si Jito double sa part de marché à 6% (30 millions de SOL), cela pourrait compenser une partie des pertesdues à la baisse des récompenses globales.
Un avantage concurrentiel renforcé
Dans un marché plus compétitif, la réputation de Jito en tant que fournisseur fiable et performant pourrait devenir un levier stratégique.
Des initiatives comme :
- Des partenariats avec des projets DeFi,
- Une amélioration de l’interface utilisateur,
- Une communication accrue sur la sécurité et la simplicité,
pourraient attirer une nouvelle vague d’investisseurs, y compris des utilisateurs novices cherchant un service clé en main.
Pour survivre et prospérer, Jito devra innover en proposant des solutions de staking avancées, en renforçant son attractivité auprès des validateurs, et en ajustant sa stratégie marketing pour séduire un public plus large. Ce moment est décisif, Jito peut soit subir SIMD228, soit en faire un levier de croissance et de consolidation.
