Le rôle essentiel des market makers
Les market makers comme Gotbit, CLS, ZM, MyTrade et Cumberland occupent une place centrale dans le domaine du trading de cryptomonnaies. Bien que ce terme soit souvent mentionné, sa véritable signification reste obscure pour de nombreux investisseurs. Leur fonctio est d’assurer que les échanges soient possibles en permanence, étant toujours prêts à acheter ou vendre des actifs. Lors de chaque transaction, il est nécessaire de disposer d’un acheteur et d’un vendeur. Mais que se passe-t-il si un trader veut vendre 10 tokens de $POPCAT à 1.15$ et qu’aucun acheteur n’accepte ce prix ? C’est ici que le rôle du market maker prend tout son sens. Il intervient pour garantir la liquidité, se tenant prêt à acheter ou à vendre des montants spécifiques à tout prix nécessaire.
Fonctionnement et profit des market makers
Les market makers facilitent les transactions en achetant et vendant continuellement des actifs, permettant aux échanges de se réaliser à toute heure. Ils proposent deux types de prix: le prix d’achat, correspondant au montant qu’ils sont prêts à payer pour acquérir un actif et le prix de vente, qui est le tarif auquel ils le cèdent. L’écart entre ces deux prix est appelé le spread et c’est de cette différence que les market makers tirent leurs profits. En étant constamment présents sur le marché, ils garantissent une offre et une demande suffisantes, contribuant ainsi à la fluidité des transactions. Leur activité permet de stabiliser les marchés en atténuant les fluctuations de prix grâce à leurs transactions régulières.
Différences entre les marchés financiers traditionnels et les cryptomonnaies
Le rôle des market makers varie grandement entre les marchés financiers traditionnels (TradFi) et le monde des cryptomonnaies. Les marchés traditionnels sont régis par des réglementations strictes qui encadrent les activités des market makers. À l’inverse, le secteur des cryptomonnaies est souvent qualifié de «far west» en raison de sa relative absence de régulation. Ce manque de supervision a longtemps permis des pratiques que l’on pourrait considérer comme douteuses dans des marchés plus encadrés. Pendant de nombreuses années, les plateformes crypto ont évolué dans une zone grise où les règles étaient contournées sans être formellement enfreintes.
Dans le monde des cryptomonnaies, les market makers vont parfois au-delà de leur simple rôle de fournisseurs de liquidité. Certains d’entre eux ne se contentent pas de faciliter les transactions, mais peuvent créer une impression de forte demande en gonflant artificiellement les volumes de trading ou en organisant des «pumps» de prix. Ces pratiques sont courantes chez les market makers opérant sur des projets de plus petite taille et sur des memecoins. Ce type de manipulation peut influencer la perception de la popularité d’un actif, attirant ainsi des traders persuadés que la demande est bien plus importante qu’elle ne l’est en réalité.
La surveillance accrue de la SEC et ses impacts sur les market makers
Le récent intérêt de la SEC pour la régulation des market makers dans l’univers crypto a transformé le paysage réglementaire. L’agence dispose désormais de ressources spécialisées pour analyser les données on-chain, ce qui lui permet de repérer plus facilement les comportements manipulatoires. De ce fait, les stratégies de certains market makers sont de plus en plus scrutées. Bon nombre de ces acteurs ont profité des tokens qu’ils détenaient ou ont coordonné leurs actions avec des équipes de projets pour faire grimper les prix. En initiant un mouvement de hausse, ils parviennent à attirer d’autres traders qui à leur tour font monter les prix et les volumes. Une fois la tendance enclenchée, la spéculation et l’effet de levier prennent le relais.
La surveillance renforcée de la SEC modifie les dynamiques du marché. Auparavant, des market makers comme Gotbit étaient très présents, notamment sur les memecoins et les projets à faible capitalisation comme NEIRO, VISTA, BEER et WATER. Leur activité n’était que peu encadrée, ce qui leur permettait de provoquer des variations de prix importantes. Toutefois, avec un cadre réglementaire plus strict, leur marge de manœuvre a fortement diminué. Gotbit a vu son modèle économique basé sur ces fluctuations de prix mis à mal. Cela se traduit par une réduction du potentiel de hausse brutale sur les plus petits tokens.
Des mesures contre Cumberland: un signal fort pour l’industrie
Le véritable tournant est survenu lorsque la SEC a inculpé Cumberland, un acteur majeur dans le secteur du market making. Contrairement à Gotbit, Cumberland ne se limite pas aux projets à petite échelle. C’est l’un des plus grands desks de gré à gré (OTC) et market makers de l’ensemble du secteur des cryptomonnaies. La régulation de Gotbit affecte surtout les memecoins et les petits projets mais cibler Cumberland représente une démarche beaucoup plus significative. Cela pourrait impacter la liquidité et les dynamiques de trading des cryptomonnaies plus importantes et bien établies.
Une nouvelle ère pour le marché crypto
Cette situation met en lumière un changement de paradigme pour le secteur des cryptomonnaies. À ses débuts, le marché crypto était un véritable far west, où la manipulation des prix et les mouvements de marché spectaculaires étaient courants. Aujourd’hui, la régulation devient un enjeu majeur. Les régulateurs, qui se concentraient auparavant sur les échanges et les projets de finance décentralisée (DeFi), s’intéressent désormais aux market makers. Cette régulation renforcée pourrait bouleverser le comportement du marché.
Historiquement, les market makers ont joué un rôle central dans la dynamique des prix, surtout sur les marchés moins liquides. Sans leur présence, les hausses soudaines de prix pourraient se faire plus rares. Leur retrait pourrait aussi entraîner une baisse de la volatilité, caractéristique du marché crypto. Bien que cela puisse contribuer à une plus grande stabilité et transparence, cela pourrait également réduire le nombre de hausses rapides de prix qui attirent de nombreux traders.
