Une panne d’API généralisée qui secoue l’ensemble du marché crypto
Ce flush de marché ne peut se résumer à une simple correction. Il semble que des dysfonctionnements majeurs aient affecté les interfaces API à l’échelle de l’écosystème crypto. La majorité des acteurs institutionnels opèrent aujourd’hui via des stratégies automatisées connectées aux plateformes par des API, des interfaces de programmation applicative qui permettent aux logiciels de communiquer de manière fluide. Or, ces points de connexion semblent avoir subi une panne simultanée, particulièrement sur les DEX (échanges décentralisés).
Les desks de trading, fonds d’investissement et teneurs de marché utilisant des stratégies inter-plateformes en ont été fortement impactés. Si un seul CEX avait été touché, cela aurait limité les dégâts. Mais avec la montée en puissance de plateformes comme Aster ou Lighter, qui génèrent plusieurs milliards en volume et attirent les professionnels avec leurs systèmes de points, de nombreux fonds ont massivement déplacé leurs actifs vers ces nouveaux environnements. Résultat, lorsqu’une anomalie survient, c’est l’ensemble de la structure API qui se désagrège.
Des algorithmes en panique et des carnets d’ordres vidés en un instant
Ce genre de perturbation technique peut déclencher des comportements erratiques dans les algorithmes. Des ordres d’achat ou de vente sont passés à des tailles jusqu’à vingt fois supérieures à la normale. Les systèmes corrigent alors automatiquement en ajustant les ordres en cours, ce qui vide les carnets d’ordres de manière fulgurante, personne ne souhaitant prendre le moindre risque en période d’instabilité. Et tout cela se déroule en l’espace de quelques secondes.
Lorsque les prix s’effondrent de 10% en quelques minutes, le rôle des intermédiaires comme les market makers est normalement de stabiliser la situation, en équilibrant les flux d’achats et de ventes. Mais dans ce scénario, les algorithmes de trading automatisé ont été désactivés, laissant uniquement les liquidations de positions longues actives, sans aucune contrepartie en face pour les absorber.
Un levier détruit par la chute et non par l’excès
Contrairement à ce que l’on pourrait croire, ce n’est pas l’effet de levier en lui-même qui a provoqué ce désastre, mais la baisse brutale des prix. Même les utilisateurs ayant configuré des stop-loss sécurisés à 65% de marge ont été liquidés, piégés par une chute trop rapide pour être maîtrisée.
Des fonds d’investissement détenant des centaines de millions de dollars en actifs ont été directement impactés. Certains investisseurs particuliers très fortunés, exposés à des altcoins spécifiques, ont vu leurs positions totalement anéanties.
Un krach comparable à celui de la crise du Covid
Ce crash ne peut pas être qualifié de simple creux de marché haussier. Il s’agit d’un événement bien plus grave, comparable au choc de 2020 lié à la pandémie de Covid-19. La cause n’est pas à chercher du côté d’un acteur ou d’une faiblesse spécifique du marché, mais plutôt dans une erreur systémique qui a frappé l’ensemble du réseau technologique sur lequel repose le marché crypto.
