Bitcoin : l’actif le plus sous-évalué du moment ?
En ce début décembre 2025, un décalage spectaculaire s’installe dans les marchés financiers, si flagrant qu’il semble presque irréel. Alors que les géants technologiques américains, les célèbres «Magnificent 7», affichent un rebond impressionnant de plus de 25% depuis le krach éclair du 10 octobre, le Bitcoin, lui, affiche une baisse de 8% sur la même période. Sur douze mois, l’écart devient encore plus vertigineux: +24.7% pour les actions tech, contre –7.9% pour le BTC.
Et pourtant, sur les neuf premiers mois de 2025, Bitcoin évoluait presque parfaitement en phase avec les actions technologiques, avec une corrélation de 0.85 sur 30 jours, un niveau rarement atteint même au plus fort du bull run de 2021. Ce lien s’est brutalement rompu le 10 octobre.
Un décrochage brutal et sans fondement
Ce jour-là, le marché crypto a essuyé un événement sans précédent: une cascade de liquidations forcées d’un montant de 18 milliards de dollars, concentrées sur les places asiatiques et moyen-orientales. Le cours du Bitcoin a plongé de 28% en intraday avant de rebondir automatiquement. Mais un point de rupture a été atteint. Depuis, il semble figé dans un schéma baissier hérité de 2022 alors que les autres classes d’actifs à risque ont toutes repris leur ascension.
Ce détachement n’a aucune base fondamentale. Au contraire, les conditions macroéconomiques actuelles sont parmi les plus favorables jamais observées pour le Bitcoin :
- La Réserve fédérale a mis fin à son cycle de resserrement quantitatif (QT) le 1er novembre.
- Deux baisses de taux ont déjà eu lieu (septembre et novembre), et deux à trois autres sont attendues d’ici mi-2026.
- La masse monétaire mondiale (M2 global) croît à un rythme annualisé de +7,5%, un sommet depuis 2021.
- Le Trésor américain puise activement dans la facilité reverse repo et injecte des dizaines de milliards de dollars chaque semaine.
- Le Japon relance des rachats d’actifs massifs et la Chine met en œuvre un plan de relance de 1’400 milliards de yuans, axé sur l’immobilier et la consommation.
- La capitalisation totale des stablecoins a bondi de 25% depuis l’été, atteignant 190 milliards de dollars, un indicateur historiquement fiable de l’appétit pour le risque crypto.
Une configuration parfaite ignorée par les marchés
Chaque fois que trois ou quatre de ces conditions se sont alignées par le passé, le Bitcoin a explosé à la hausse de plusieurs centaines de pourcents. Aujourd’hui, les sept voyants sont au vert simultanément et pourtant le BTC reste bloqué.
Il ne s’agit pas d’un simple retard de marché mais bien d’une distorsion de valorisation profonde, une anomalie qui va à l’encontre des mécanismes classiques de la finance spéculative.
Les fondamentaux du Bitcoin, eux, affichent une solidité inédite :
- Le hashrate du réseau atteint un niveau record, témoignant d’une sécurité accrue.
- Les ETF Bitcoin spot américains enregistrent des flux nets positifs : plus de 4 milliards de dollars sur les 30 derniers jours.
- Les institutions majeures (BlackRock, Fidelity, fonds souverains du Golfe) intensifient leurs positions.
- Le cycle post-halving (avril 2024) est exactement dans la fenêtre historique haussière de 6 à 18 mois après réduction des récompenses.
Il n’y a donc aucune raison logique pour expliquer la léthargie actuelle du prix. Tout semble indiquer une pression artificielle ou une résistance mécanique empêchant le Bitcoin de refléter son environnement économique réel.
Un rattrapage imminent ou une nouvelle secousse ?
Lorsque deux actifs historiquement corrélés à 85% divergent aussi fortement, deux scénarios peuvent ramener l’équilibre :
- Le Bitcoin rattrape rapidement son retard et rejoint la trajectoire haussière des techs.
- Les actions technologiques corrigent violemment pour retomber au niveau du BTC.
La deuxième option est peu crédible à court terme. Les banques centrales mènent une course à l’assouplissement monétaire jamais vue depuis 2009 et les capitaux affluent vers les actifs à risque. Les valorisations des Magnificent 7, bien que élevées, reposent sur des bénéfices solides et une liquidité abondante. Un krach dans ce contexte nécessiterait un choc externe majeur (guerre, crise systémique…), qui n’est pas à l’horizon.
Le premier scénario est donc non seulement le plus plausible mais il devient quasi inévitable. Les marchés ne tolèrent pas les écarts de valorisation durables, surtout lorsqu’ils sont aussi aberrants. Et l’histoire prouve que plus une anomalie persiste, plus sa correction est rapide et brutale.
Le point d’entrée le plus sous-évalué du cycle
Dès que le Bitcoin recommencera à réagir comme un actif corrélé à la liquidité globale et à l’appétit pour le risque, le mouvement de rattrapage sera explosif. Un simple retour à sa corrélation historique avec le Nasdaq ou le Mag 7 pourrait tripler son prix actuel en quelques mois. Et avec l’effet multiplicateur des stablecoins et des investissements institutionnels, le potentiel est encore supérieur.
Nous sommes face à l’erreur de pricing la plus flagrante depuis le creux de novembre 2022, voire depuis mars 2020.
Ce n’est pas une opportunité comme les autres.
C’est l’opportunité clé de ce cycle haussier.
