Liquidations Bitcoin : pourquoi le pire est peut-être passé

Un reset sans effondrement total

Le marché du Bitcoin traverse actuellement une phase de capitulation particulièrement intense et déséquilibrée, marquée par une liquidation violente des positions longues avec effet de levier. Cette purge a évincé une grande partie des spéculateurs haussiers sans toutefois entraîner un plongeon vers les niveaux extrêmes évoqués dans les scénarios les plus pessimistes du style les 40’000 dollars.

Début février 2026, le cours du BTC évolue entre 76’000 et 77’000 dollars après avoir touché des supports autour de 74’500 à 75’000 dollars durant le week-end, soit un plancher inédit depuis avril 2025, représentant une correction avoisinant les 40% par rapport au sommet d’octobre 2025 de 126’000 dollars.

Cette correction accélérée, survenue dans un contexte de faible liquidité typique du week-end, a provoqué des liquidations massives, largement concentrées sur les positions longues. En seulement 24 heures, on enregistre entre 1,9 et 2,4 milliards de dollars de liquidations sur les longs contre seulement 150 à 180 millions sur les shorts. Certains jours, le total dépasse même les 2,5 milliards de dollars. Cette asymétrie est saisissante, bien éloignée des scénarios où les shorts dominaient à 18 milliards contre 1 milliard de longs. Elle montre que les bulls en levier ont été méthodiquement éliminés, avec des stops balayés autour des 80’000, 83’000 dollars et même plus bas. Les positions shorts, elles, restent en grande partie ouvertes et vulnérables à une remontée du marché.

Fait remarquable, cette purge ne s’est pas accompagnée d’une dégringolade vers les zones extrêmes. Cela témoigne d’une certaine solidité structurelle. Les acheteurs institutionnels et les investisseurs à mains fortes ont absorbé la pression vendeuse sans panique excessive, conservant intacte l’ossature du support macroéconomique du marché.

USDT.D explose : un indicateur contrarian de capitulation

En parallèle, la dominance de l’USDT connaît une envolée sans précédent. Après avoir franchi les 6% en novembre 2025, elle s’est stabilisée au-dessus de 6,5% début 2026, rompant une tendance baissière multiannuelle. Ce mouvement traduit une ruée vers la sécurité, les capitaux fuyant les actifs risqués, y compris le Bitcoin, au profit des stablecoins. Il s’agit d’un signal de peur extrême rarement observé sur une période aussi longue.

Historiquement, un tel pic durable dans la dominance des stablecoins agit comme un puissant indicateur contrarien de capitulation. Cela suggère que des masses de liquidités sont en attente sur les lignes de touche, prêtes à se repositionner dès le retour de la confiance. De fait, ces phases coïncident souvent avec des creux de marché locaux ou cycliques. L’essor continu de l’USDT, dont la capitalisation oscille régulièrement entre 175 et 184 milliards de dollars, constitue donc un potentiel catalyseur pour un rebond violent dès que le sentiment de marché s’inverse.

La tendance haussière macro reste intacte post-halving

Malgré la sévérité de la correction actuelle, la dynamique haussière à long terme du Bitcoin reste globalement préservée dans le sillage du halving de 2024. Les effets classiques de cette réduction de l’offre se déploient avec leur décalage habituel de 12 à 18 mois, créant une pression haussière sur une offre restreinte. Dans le même temps, la demande institutionnelle, notamment via les ETF Bitcoin spot, les bilans d’entreprises et les investissements souverains, demeure robuste.

Aujourd’hui, le Bitcoin réagit moins à la logique de cycles halving traditionnels et davantage aux grands équilibres macroéconomiques: politique monétaire de la Fed, dynamique de liquidité mondiale, indices PMI manufacturiers ou ratio cuivre/or. Cette corrélation accrue avec les actifs à risque traditionnels fait du BTC un acteur pleinement intégré aux marchés globaux. Pour 2026, les scénarios restent partagés. Certains prévoient une extension de la correction jusqu’à mi-année, d’autres anticipent un nouveau sommet historique si le cadre macro s’assouplit.

Vers un short squeeze explosif ?

Quelles que soient les opinions sur le marché, un constat s’impose. Le terrain est préparé pour un rebond rapide, voire un short squeeze violent. La majorité des positions longues ayant été liquidées, le risque de nouvelles chutes se trouve limité, avec peu de stops restants sous les 74’000-75’000 dollars. En revanche, des milliards de shorts restent actifs dans la zone des 83’000 à 92’000 dollars, exposant jusqu’à 6 milliards de dollars en cas de retournement brutal du prix.

Un simple retour vers les 80’000-85’000 dollars pourrait suffire à enclencher une réaction en chaîne, alimentée par le cash disponible en USDT et une amélioration de la liquidité hors week-end. Historiquement, les phases de purge aussi nettes sur les longs, couplées à une dominance record des stablecoins, précèdent souvent des reprises fulgurantes et marquent la fin des capitulations haussières. Un risque macro ou une fausse cassure baissière pourrait retarder ce scénario mais la balance penche clairement vers une issue haussière dans les semaines à venir.