Ethereum en danger

Une opportunité cachée pour les traders ?

Ethereum traverse une période complexe, marquée par une tendance baissière persistante et une montée en puissance de concurrents comme Solana ou SUI. Plusieurs facteurs expliquent cette pression, notamment l’impact des layer 2, une pression vendeuse accrue et une baisse de l’activité on-chain. Cependant, cette situation pourrait également représenter une opportunité stratégique pour les traders anticipant un retournement de tendance.

Les layer 2: une menace pour la demande d’ETH ?

L’essor des solutions de scaling L2 constitue l’un des défis majeurs pour Ethereum. Initialement conçues pour renforcer son écosystème, ces solutions évoluent désormais vers une plus grande autonomie, limitant ainsi la demande directe en ETH. Un exemple frappant est Base, développé par Coinbase. Certains analystes estiment que les frais de transactions collectés en ETH sur Base sont systématiquement revendus, exerçant une pression baissière continue sur le prix d’Ethereum.

Par ailleurs, des layer 2 comme Arbitrum et Optimism développent leurs propres tokens natifs et cherchent à devenir financièrement indépendants. Cette évolution réduit encore l’intérêt d’utiliser ETH pour interagir avec ces réseaux, augmentant la pression sur son prix.

Un marché saturé de shorts

Le volume des positions vendeuses sur Ethereum atteint actuellement des niveaux record. Une telle concentration de shorts signifie qu’un retournement soudain du marché pourrait forcer les vendeurs à racheter massivement leurs positions, déclenchant ainsi une flambée des prix, un phénomène connu sous le nom de short squeeze.

Si un acteur majeur décide d’initier un mouvement haussier, Ethereum pourrait connaître une remontée spectaculaire, accentuée par ces liquidations forcées. Ce type de situation s’est déjà produit par le passé sur d’autres actifs. Et la structure actuelle du marché rend Ethereum particulièrement vulnérable à un tel scénario.

Avec un sentiment du marché ultra-baissier et une explosion des positions vendeuses, Ethereum pourrait donc être la cible d’une manipulation de marché. Un short squeeze majeur pourrait être déclenché par une annonce stratégique ou une rumeur impactante, comme un investissement massif de Donald Trump ou une autre figure influente du marché. Une telle nouvelle forcerait les vendeurs à racheter leurs positions, créant ainsi une flambée artificielle du prix.

Solana surclasse Ethereum en activité on-chain

L’une des principales raisons de la sous-performance d’Ethereum réside dans la montée en puissance de Solana, qui affiche des indicateurs impressionnants :

• 1 267% d’utilisateurs actifs quotidiens en plus que sur Ethereum.
• 5 000’% de transactions supplémentaires traitées sur son réseau.
• Une finalité des transactions 16 000 fois plus rapide que celle d’Ethereum.

Dans le domaine de la DeFi et des NFTs, plusieurs applications surpassent déjà leurs équivalents Ethereum en termes de volume et de revenus. Des plateformes comme Raydium et Phantom enregistrent parfois plus de frais générés qu’Ethereum lui-même, signalant un changement d’habitudes des utilisateurs.

Un autre indicateur préoccupant pour Ethereum est la baisse des frais de transaction (gwei), qui atteignent actuellement leur plus bas niveau depuis quatre ans. Cela suggère une réduction de la demande pour utiliser Ethereum, au profit de blockchains plus performantes et économiques.

L’offre d’ETH en augmentation: un déséquilibre préoccupant

Un autre facteur affectant Ethereum est l’augmentation de son offre en circulation sans demande suffisante pour absorber cet excédent. Plusieurs événements contribuent à cette situation :

• La Fondation Ethereum vend régulièrement des ETH, alimentant des spéculations sur ses intentions.
• Coinbase a récemment liquidé 150 millions de dollars d’ETH collectés via Base, ajoutant une pression vendeuse.
• Arbitrum ne revend pas ses réserves d’ETH, ce qui soulève des interrogations sur l’impact réel des layer 2 sur l’offre d’Ethereum.

En parallèle, Solana, qui connaît également une inflation annuelle de 4.78%, semble mieux absorber son offre grâce à une demande soutenue. La preuve en est la croissance des stablecoins sur Solana, qui a quadruplé en quelques mois, signalant un afflux de liquidités massif.

Ethereum risque-t-elle de perdre sa suprématie face à Solana ?

Ethereum détient toujours un Total Value Locked (TVL) de 56 milliards de dollars contre 9 milliards pour Solana. Cependant, la migration progressive des capitaux vers Solana pourrait inverser cet équilibre et stimuler une hausse explosive du prix de SOL au détriment d’ETH.

Ce débat dépasse le simple aspect technologique. Certains investisseurs pensent que l’effet Lindy (principe selon lequel un système ancien a plus de chances de perdurer) jouera en faveur d’Ethereum. D’autres estiment au contraire que Solana incarne l’avenir des blockchains rapides et évolutives, laissant Ethereum en difficulté à cause de sa rigidité structurelle.

Ethereum à un tournant crucial

Ethereum traverse une période délicate, confronté à une baisse de son influence et à une concurrence accrue de Solana. Toutefois, un pessimisme extrême peut souvent être le signe avant-coureur d’un retournement. Si un catalyseur vient stimuler la demande d’ETH, un rallye haussier impulsé par un short squeeze pourrait survenir. À l’inverse, si Solana continue son ascension sans réaction d’Ethereum, ETH pourrait continuer à sous-performer.

Le marché des cryptomonnaies est en pleine mutation et les mois à venir seront déterminants pour savoir si Ethereum parvient à rebondir ou si Solana s’impose comme le nouveau leader du secteur des smart contracts.