Qu’est-ce que l’indice du dollar?
Le Dollar Index est un outil créé en 1973 pour suivre la valeur du dollar américain par rapport aux autres grandes monnaies mondiales. Il donne aux investisseurs et aux analystes la possibilité d’examiner la performance de la valeur du dollar pour n’importe quelle période depuis 1973.
Il existe également de nombreux produits commerciaux liés à l’indice du dollar. Cela permet aux investisseurs de couvrir leur exposition au dollar en une seule transaction. Les spéculateurs peuvent également utiliser ces produits pour parier sur l’appréciation ou la dépréciation future du dollar en utilisant un indice de référence largement accepté et coté.
Historique de l’indice du dollar
Avant les années 1970, il n’y avait guère besoin d’un indice du dollar car la valeur du dollar était fixée au prix de l’or. Cependant, avec la fin de l’étalon-or en 1971, le prix du dollar a commencé à fluctuer librement par rapport aux autres monnaies fiduciaires. Peu de temps après, un indice a été créé pour suivre sa valeur.
Le Dollar Index a été lancé en mars 1973 à un prix de départ de 100 et a évolué depuis lors en suivant les fluctuations de la monnaie au fil des décennies.
Exemple: une hausse du Dollar Index indique un dollar plus fort, et vice versa. Une cotation de 110, par exemple, signifierait que le Dollar Index est 10% plus fort aujourd’hui par rapport à ses homologues en monnaie fiduciaire qu’il ne l’était en mars 1973 lorsque l’indice a été lancé.
Historiquement, le Dollar Index n’a pas été très volatile, ou du moins pas autant que les actions ou les matières premières. Cela dit, l’indice a d’abord plongé après son lancement, atteignant son niveau le plus bas autour de 85 en 1978, pendant cette période inflationniste. Le Dollar Index a ensuite grimpé jusqu’à 150, atteignant son plus haut niveau historique en 1984.
L’accord du Plaza, qui incluait les États-Unis, a été rapidement mis en place pour affaiblir le billet vert, avec un succès retentissant. En 1987, le Dollar Index était retombé en dessous de 100. Il y restera jusqu’en 1999, lorsque l’essor de l’économie américaine fera remonter l’indice de manière substantielle. Il atteindra un sommet en 2001. Dans un contexte de problèmes géopolitiques à l’étranger et d’une économie instable, le Dollar Index s’est toutefois considérablement affaibli, atteignant son plus bas niveau historique au milieu des années 70 en 2007. En 2015, le dollar s’est finalement redressé, et est revenu autour du niveau 100 depuis lors.
Important : l’indice du dollar mesure la performance de la devise par rapport aux autres monnaies fiduciaires. Le dollar s’est maintenu par rapport aux autres devises mondiales depuis 1973. L’indice du dollar ne tient toutefois pas compte de l’inflation et ne constitue pas une mesure du pouvoir d’achat.
Quelles sont les devises contenues dans l’indice du dollar ?
Il est important de comprendre que l’indice du dollar est loin d’être une mesure exhaustive de la valeur du dollar. En fait, à l’heure actuelle, l’indice est calculé par rapport à seulement six autres monnaies mondiales. Ces monnaies, et leur proportion dans l’indice, sont les suivantes :
- Euro: 58%
- Yen japonais: 14%
- Livre sterling: 12%
- Dollar canadien: 9%
- Couronne suédoise: 4%
- Franc suisse: 4%
Il est à noter que l’indice ne tient pas compte de plusieurs monnaies importantes qui sont soit des acteurs mondiaux majeurs, soit des partenaires commerciaux majeurs des États-Unis. Le yuan chinois et le peso mexicain, par exemple, sont tous deux exclus de l’indice du dollar. Il s’agit d’omissions notables, puisque ces pays sont respectivement les premier et troisième partenaires commerciaux des États-Unis.
Parmi les autres exclusions notables figurent le dollar australien, le dollar de Hong Kong, le dollar de Singapour et la roupie indienne. Il y a de bonnes raisons de penser que l’indice du dollar devrait être mis à jour pour refléter plus fidèlement l’évolution de l’économie moderne et des flux commerciaux. Cependant, l’indice a déjà acquis une grande popularité et s’est donc imposé comme un baromètre populaire pour suivre la valeur du dollar.
Remarque : L’indice du dollar ne couvre que six des principales devises du monde par rapport au dollar américain. En raison de l’exclusion de partenaires commerciaux clés tels que la Chine et le Mexique, le Dollar Index peut ne pas refléter pleinement la valeur de la monnaie américaine par rapport à ses principaux homologues.
Pour les investisseurs qui souhaitent une alternative, la Réserve fédérale a créé une mesure du dollar pondérée en fonction des échanges avec un ensemble différent de devises sous-jacentes. Cependant, elle n’a pas gagné le même niveau de popularité que l’ancien Dollar Index.
Le U.S. Dollar Index expliqué
Malgré ses défauts, l’indice du dollar joue un rôle important. Il permet de suivre l’évolution de la valeur du dollar au fil des décennies par rapport à ses principaux homologues. Ce rôle est d’autant plus important que bon nombre des principales devises des années 1970 n’existent plus.
La montée de l’euro a remplacé les anciennes monnaies de plusieurs grandes nations européennes, dont l’Allemagne, la France, l’Espagne et l’Italie. De ce fait, il est difficile pour les historiens du marché de calculer la valeur du dollar par rapport aux monnaies d’avant l’euro. Le Dollar Index, cependant, offre aux analystes un moyen facile de déduire la valeur relative du dollar à n’importe quel moment depuis 1973, même si la plupart des devises contre lesquelles il était échangé n’existent plus.
Aujourd’hui, l’indice du dollar remplit plusieurs fonctions. Il est largement cité dans les médias financiers comme un indicateur rapide de l’évolution de la monnaie. Les analystes l’utilisent pour des études à plus long terme, comme le suivi des corrélations entre la valeur du dollar et divers autres actifs. Les investisseurs peuvent également acheter des produits financiers qui suivent la valeur de l’indice du dollar.
Comment investir dans l’indice du dollar américain ?
Il existe plusieurs façons d’investir dans le dollar et plus précisément dans son indice. Pour de nombreux investisseurs, la solution la plus simple consiste à acheter un fonds négocié en bourse qui suit directement l’indice. Le Invesco DB USD Bullish ETF (UUP), par exemple, est conçu pour suivre l’indice du dollar. Il a plus de 1,5 milliard de dollars d’actifs sous gestion et constitue donc un ETF important et liquide pour les traders qui cherchent à suivre rapidement la valeur du dollar. Il existe également un ETF inverse du dollar, Invesco DB USD Bearish Fund (UDN), pour les traders qui cherchent à tirer parti d’un mouvement dans l’autre sens.
Pour les investisseurs souhaitant un effet de levier plus important dans une position sur le Dollar Index, l’Intercontinental Exchange (ICE) propose un contrat à terme sur l’indice. Ce produit est négocié 21 heures par jour, cinq jours par semaine, offrant une liquidité quasi-continue pour le trading du dollar à travers la plupart des fuseaux horaires et des événements de marché.
Alors que les opérations de change ont tendance à être davantage axées sur l’achat et la vente de devises individuelles plutôt que sur les indices, certains courtiers en devises permettent également de négocier l’indice du dollar. Certains courtiers américains permettent désormais à leurs clients de détenir des liquidités dans d’autres devises, offrant ainsi une autre alternative aux investisseurs qui souhaitent se diversifier par rapport au dollar.
