L’or est resté un élément essentiel des réserves financières des nations et son attrait ne semble pas faiblir. Cela est illustré par le fait qu’une proportion considérable d’or est détenue par un sous-ensemble de banques centrales par rapport au total des réserves étrangères.
Et quel pays à le plus d’or? Et bien c’est le Portugal avec un ratio de 69%, le plus élevé de la part de l’or par rapport aux réserves étrangères totales. Suivi par les États-Unis avec 67% en 2022. Le ratio de l’Allemagne se classe troisième avec 66%, tandis que l’Ouzbékistan est quatrième avec 64%. L’Italie occupe la cinquième place avec 63%.
A l’opposé se trouve la Chine. Elle occupe la 20e position avec un ratio de 3.55%. Dans l’ensemble, les 20 premiers pays sont dominés par les nations européennes, qui représentent plus de 50%.
Les facteurs à l’origine des réserves d’or
Bien que les pays mis en évidence aient des ratios de réserves d’or différents, la motivation de l’accumulation pour des pays comme le Portugal, la Chine et les États-Unis reste la même. L’or est notamment une valeur refuge historique pour de nombreuses économies.
Cet actif constitue également une option pour la diversification des réserves, une réserve de valeur, une garantie pour les prêts et une option de règlement international. L’or reste une part importante des réserves des banques centrales. Mais le pourcentage des réserves détenues varie considérablement d’un pays à l’autre.
La Chine aura un effet de rattrapage
Les réserves d’or de la Chine sont encore relativement faibles par rapport aux autres grandes économies. Toutefois, le gouvernement chinois a régulièrement augmenté ses réserves ces dernières années. Il s’agit, en partie, d’une stratégie visant à diversifier ses réserves de change par rapport au dollar américain, la principale monnaie de réserve mondiale.
Il convient de noter que la Chine a toujours été connue pour accumuler son or de manière clandestine. Des incertitudes demeurent donc quant aux réserves totales détenues par le pays.
Domination des États-Unis en matière de réserves d’or
Les États-Unis restent notamment un acteur dominant en raison de plusieurs éléments tels que des facteurs historiques, le rôle du dollar dans le système financier mondial, une économie forte et la stabilité politique. Toutefois, il reste à voir si le pays conservera longtemps cette position.
Le rôle de l’or pour les banques centrales a été élevé suite aux effets débordants de la pandémie. Avec la hausse de l’inflation, l’importance de l’or en tant que valeur refuge et réserve de valeur a augmenté. Cela se traduit par la décision de nombreux régulateurs bancaires de continuer à acheter le métal, malgré les fluctuations de sa demande dans le temps.
En outre, l’apparition de pics mondiaux de dettes publiques et de craintes d’inflation a encore accentué l’importance de l’or dans les stratégies nationales. Le marché boursier ayant atteint des niveaux historiquement bas, les banques centrales considèrent l’or comme l’option idéale pour protéger l’économie en cas de crise similaire.
Dans le même temps, la relation de l’or avec le dollar américain constitue un élément d’attrait supplémentaire pour le métal précieux. Dans cette lignée, lorsque le dollar plonge, comme on l’a vu récemment, la valeur de l’or augmente généralement. Ce qui permet aux banques centrales de protéger leurs réserves dans un contexte de volatilité des marchés.
L’avenir des réserves d’or
En raison de l’importance croissante de l’or, de plus en plus de banques centrales, principalement en Europe, ont adopté des politiques visant à protéger leurs réserves. Globalement, la part importante des réserves d’or dans la région a constitué un effort pour renforcer la stabilité du système financier en période d’incertitude géopolitique et de changements structurels mondiaux.
À l’avenir, les réserves d’or détenues par les banques centrales mises en évidence devraient continuer à augmenter. Cet actif ayant prouvé sa résilience alors que l’économie mondiale est aux prises avec une inflation élevée.
