La crise bancaire qui a suivi l’effondrement de SVB a conduit le marché à anticiper une baisse des taux d’intérêt bien plus tôt que prévu. Les marchés commencent à anticiper un prochain pivot de la Fed, l’instabilité bancaire obligeant les banques centrales à protéger le système financier.
L’analyse de Cristian Palusi, analyste chez CryptoQuant, suggère que les crises de liquidité qui frappent actuellement les banques commerciales pourraient être un signal d’achat longtemps attendu pour le bitcoin.
Les banques en baisse, le bitcoin en hausse
Palusci a noté que les taux directeurs implicites des fonds fédéraux ont sévèrement raccourci le calendrier de la date ou la FED réduira ses taux. Entre-temps, l’or et le bitcoin sont en hausse. Le métal précieux a bondi à près de 2’000 dollars vendredi, tandis que son successeur numérique a atteint un nouveau sommet en neuf mois à 27’000 dollars.
« L’un des éléments qui a représenté un signal d’achat clair est apparu immédiatement après la faillite et le renflouement de la Silicon Valley Bank: la prime de Coinbase », a écrit M. Palusci. Coinbase a augmenté de plus de 37% au cours des cinq derniers jours et est connu pour être étroitement corrélé avec le marché des actifs cryptographiques qu’il permet de négocier.
« Initialement, le spread aurait pu avoir une double interprétation suite au depeg de l’USDC, à la lumière de l’action récente des prix, il est clair que la prime indiquait plutôt l’énorme pression d’achat sur l’échange en raison du fait que les investisseurs américains considéraient la zone des 20’000 dollars comme un niveau très intéressant », a-t-il poursuivi.
Le pivot arrive
La Silicon Valley Bank (SVB) abritait 3.3 milliards de dollars des réserves USDC de Circle, à laquelle Coinbase est largement affiliée. Lorsque la banque a été fermée par les régulateurs le 10 mars, l’USDC a brièvement perdu son rattachement au dollar et a décliné en même temps que le COIN et le bitcoin.
Aujourd’hui, les trois ont récupéré de manière spectaculaire après que la Réserve fédérale a promis de renflouer les déposants de SVB et de Signature. La banque centrale a également lancé un programme de prêt spécial pour les institutions de dépôt assurées par le gouvernement fédéral. Il a déjà été utilisé par les banques pour emprunter 300 milliards de dollars en une semaine.
Le bottom est fait ou presque fait
Jeudi, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a qualifié ce programme de forme détournée d’assouplissement quantitatif qui finirait par pumper le bitcoin, un sentiment avec lequel Palusci est d’accord: « La banque d’investissement JP Morgan a déclaré que le Bank Term Funding Program (BTFP) de la Fed injectera 2’000 milliards de dollars dans le système financier », a-t-il noté, « et avec un acronyme similaire, l’invitation à acheter la baisse semble assez explicite ».
L’effet de levier au sein de la crypto-sphère semble également être en baisse par rapport à son niveau d’octobre 2022, ce qui pourrait représenter des éléments supplémentaires pour alimenter le rallye lorsque les banques centrales formaliseront le pivot.
