Une tempête modulaire
Bitcoin traverse une période difficile même si des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant ont été achetés. L’analyste Willy Woo a récemment partagé sur X des insights sur les raisons de cette dynamique baissière du BTC, malgré la pression d’achat des ETF au comptant et des entités institutionnelles.
Impact des détenteurs à long terme sur Bitcoin
Tout d’abord, Willy Woo a souligné une source de pression de vente spot des détenteurs long terme (LTH). Ces LTH, ou HODLers, sont des investisseurs qui conservent leurs pièces pendant de longues périodes et vendent rarement. Lorsqu’ils participent à la vente, cela suit souvent un modèle historique.
La métrique Coin Days Destroyed (CDD) montre cette tendance. Elle mesure le nombre de pièces déplacées quotidiennement sur la blockchain et les compare à l’âge de ces pièces. Lorsque le CDD atteint un pic, cela signifie que de nombreuses pièces dormantes ont été déplacées. Il y a eu une forte augmentation de la valeur de cet indicateur au moment où le prix de BTC a atteint un nouveau sommet historique. Cela suggère que les LTH ont participé à des ventes significatives pendant ces périodes de rallye.
L’influence du Paper BTC sur le marché
L’autre facteur pouvant expliquer le ralentissement récent de Bitcoin est le Paper BTC. Ce terme désigne les produits dérivés qui n’impliquent pas la possession de véritables jetons de cryptomonnaie par l’investisseur. Le marché du Bitcoin a changé avec l’introduction de ces produits dérivés.
Historiquement, la croissance de BTC était dictée par un petit nombre de vendeurs, principalement les OG (anciens investisseurs) et les mineurs avec leurs nouvelles pièces. Aujourd’hui, la présence du Paper BTC a modifié cette dynamique.
On peut observe que l’inventaire des bitcoins au comptant n’a montré que des tendances à la baisse ou latérales, sans dépôts nets significatifs sur les bourses. En revanche, l’inventaire de BTC au comptant et Paper BTC a augmenté pendant le marché baissier de 2022, indiquant une émission rapide de Paper BTC. Chaque fois que cette augmentation se produisait, le rallye du BTC ralentissait. Récemment, l’inventaire du Paper BTC a de nouveau augmenté, ce qui peut expliquer pourquoi Bitcoin n’a pas réussi à établir une dynamique haussière.
