Comprendre la masse monétaire (M1,M2 et M3)

C’est quoi la masse monétaire?

La masse monétaire désigne le montant total d’argent disponible dans une économie à un moment donné. Elle englobe différents types d’argent, de formes très liquides comme les espèces et les dépôts sur les comptes courants à des formes moins liquides comme les comptes d’épargne et les dépôts à terme. Il est essentiel de comprendre la masse monétaire pour analyser la santé économique, prendre des décisions de politique monétaire et comprendre l’inflation et les taux d’intérêt.

Les composantes de la masse monétaire

La monnaie M1

La M1 est la mesure la plus étroite et la plus liquide de la masse monétaire. Elle comprend:

1. La monnaie en circulation : C’est la monnaie physique qui comprend les pièces et les billets détenus par le public, la forme de monnaie la plus immédiate utilisée pour les transactions quotidiennes.
2. Les dépôts à vue : Ce sont les fonds détenus sur des comptes chèques qui peuvent être retirés à la demande sans restriction ni délai. Ils sont très liquides et utilisés pour les dépenses quotidiennes.
3. Autres dépôts vérifiables : Ce sont les comptes qui permettent d’émettre des chèques, tels que les comptes NOW (Negotiable Order of Withdrawal) et les comptes ATS (Automatic Transfer Service). Ces comptes fonctionnent de la même manière que les dépôts à vue, offrant un accès facile aux fonds.

La monnaie M2

La M2 comprend toutes les composantes de la M1 plus des actifs supplémentaires qui sont légèrement moins liquides:

1. Les dépôts d’épargne : Ces comptes sont rémunérés mais les retraits sont soumis à certaines restrictions. Ils ne sont pas aussi facilement accessibles que les comptes chèques mais peuvent être convertis en liquidités relativement rapidement.
2. Les petits dépôts à terme : les dépôts à terme fixe inférieurs à 100’000 dollars comme les certificats de dépôt (CD). Ils ont une date d’échéance fixe et sont moins liquides car ils sont destinés à être conservés jusqu’à l’échéance, bien qu’un retrait anticipé soit possible moyennant une pénalité.
3. Fonds communs de placement du marché monétaire de détail : Ces fonds investissent dans des titres à court terme de haute qualité et offrent des possibilités limitées de tirer des chèques. Ils offrent un équilibre entre liquidité et potentiel de gain.

La monnaie M3

La M3 comprend toutes les composantes de la M2 plus des actifs financiers plus importants et moins liquides:

1. Les dépôts à terme importants : les dépôts de plus de 100’000 dollars à échéance fixe détenus principalement par les entreprises et les grands investisseurs.
2. Fonds institutionnels du marché monétaire : Les fonds qui sont similaires aux fonds du marché monétaire de détail mais qui sont utilisés par les institutions et les grands investisseurs.
3. Autres grands actifs liquides : Divers autres instruments financiers qui peuvent être convertis en liquidités mais qui sont moins liquides que ceux de M2.

Les facteurs influençant la masse monétaire

La politique des banques centrales

Les banques centrales utilisent plusieurs outils pour influencer la masse monétaire :

• Les opérations d’open market : le fait d’acheter et de vendre des titres d’État. Lorsque la banque centrale achète des titres, elle injecte de l’argent dans le système bancaire pour augmenter la masse monétaire. La vente de titres a l’effet inverse.
• Les réserves obligatoires : Les banques centrales fixent les réserves minimales que les banques doivent détenir, ce qui influe sur le montant de l’argent que les banques peuvent prêter. L’abaissement des réserves obligatoires augmente la quantité d’argent disponible pour les prêts, ce qui accroît la masse monétaire. Leur augmentation a l’effet inverse.
• Taux d’escompte : C’est le taux d’intérêt auquel les banques peuvent emprunter à la banque centrale. Une baisse du taux d’escompte rend les emprunts moins chers, ce qui encourage les banques à prêter davantage et à augmenter la masse monétaire. Une hausse du taux d’escompte décourage les emprunts et réduit la masse monétaire.

Les prêts bancaires

Les banques jouent un rôle crucial dans la création de monnaie par le biais du processus de prêt. Lorsqu’une banque accorde un prêt, elle crédite le compte de l’emprunteur d’un dépôt, créant ainsi de l’argent frais. Ce processus est connu sous le nom d’effet multiplicateur de la monnaie où un dépôt initial peut conduire à une augmentation beaucoup plus importante de la masse monétaire totale grâce à des séries répétées de prêts et de dépôts.

La demande du public

La préférence du public pour les espèces par rapport aux dépôts affecte également la masse monétaire. Une demande accrue de liquidités réduit le montant que les banques peuvent prêter, ce qui a un impact sur la masse monétaire. Inversement, lorsque les gens déposent plus d’argent dans les banques, les fonds disponibles pour les prêts augmentent, ce qui accroît la masse monétaire.

Les impacts des variations de la masse monétaire
sur l’inflation

L’inflation

• Augmentation de la masse monétaire : Si la masse monétaire augmente plus rapidement que la production de biens et de services de l’économie, cela peut conduire à l’inflation où trop d’argent sert à acheter trop peu de biens, ce qui fait grimper les prix.
• Diminution de la masse monétaire : À l’inverse, une diminution de la masse monétaire peut entraîner une déflation, c’est-à-dire un manque d’argent par rapport aux biens et services disponibles, ce qui entraîne une baisse des prix.

Les taux d’intérêt

• Augmentation de la masse monétaire : L’augmentation de la masse monétaire entraîne généralement une baisse des taux d’intérêt car il y a plus d’argent disponible pour les prêts. Des taux d’intérêt plus bas encouragent l’emprunt et l’investissement, ce qui stimule l’activité économique.
• Diminution de la masse monétaire : Elle entraîne des taux d’intérêt plus élevés car l’argent se raréfie. Des taux d’intérêt plus élevés découragent les emprunts et les dépenses, ce qui risque de ralentir la croissance économique.

L’activité économique

• Stimuler la croissance : Une augmentation bien gérée de la masse monétaire peut stimuler la croissance économique en fournissant plus de fonds pour l’investissement et la consommation.
• Contrôler l’inflation : Inversement, le contrôle de la croissance de la masse monétaire peut aider à maîtriser l’inflation, garantissant ainsi une croissance économique durable.

Le rôle des banques centrales

Les banques centrales sont chargées de gérer la masse monétaire afin d’atteindre des objectifs économiques tels que la stabilité des prix, le plein emploi et une croissance économique durable. Elles utilisent différents outils pour contrôler la masse monétaire, notamment les opérations d’open market, les réserves obligatoires et le taux d’escompte. En influençant la masse monétaire, les banques centrales cherchent à équilibrer la croissance économique et la stabilité des prix, en évitant à la fois l’inflation et la déflation.