Baisse de l’intérêt ouvert sur le bitcoin
Lundi, le bitcoin est brièvement passé sous la barre des 60’000 dollars pour atteindre un nouveau plancher local à 58 500 dollars. Cette chute s’est poursuivie alors que les sorties du marché américain des ETF spot se sont poursuivies au cours de la semaine. Ils ont perdu plus de 100 millions de dollars par jour de bourse la semaine dernière, ce qui représente 544 millions de dollars de sorties collectives. Ces sorties de fonds sont une combinaison d’investisseurs d’ETF faibles réagissant à des nouvelles négatives à court terme et d’arbitrage base/financement se dénouant en raison des taux de financement négatifs.
L’un des signes du dénouement de l’arbitrage base/financement est la forte baisse de l’intérêt ouvert des contrats à terme sur le bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) et d’autres plateformes de négociation. Il a chuté de 220 millions de dollars au cours de la semaine écoulée. L’intérêt ouvert global sur les autres plateformes a chuté de plus de 450 millions de dollars au cours de la même période. Cette chute a ramené l’intérêt ouvert total des contrats à terme sur Bitcoin du record du 7 juin (37 milliards de dollars) à 33 milliards de dollars.
Un renversement potentiel du marché
Cette réduction coïncide avec les taux de financement négatifs observés sur plusieurs bourses au cours de la semaine dernière et correspond aux sorties nettes des ETF. Cela suggère un dénouement substantiel des opérations d’arbitrage de financement liées aux flux des ETF. Dans ce contexte, il est important de reconnaître que toutes les sorties d’ETF ne doivent pas être interprétées comme des ventes directes au comptant.
Le BTC pourrait être proche de son niveau le plus bas étant donné que les flux sortants importants des ETF, comme ceux observés, sont souvent en corrélation avec la formation des niveaux les plus bas. Lorsque le BTC est passé sous la barre des 70’000 dollars au début du mois de juin, les ETF spot aux États-Unis ont enregistré sept jours consécutifs de sorties nettes, soulignant l’effet des fortes variations de prix sur le sentiment des investisseurs. Cette tendance est essentielle pour les investisseurs car elle fournit souvent des indices sur des renversements potentiels ou des points de stabilisation au sein du marché.
